美国企业研究所（AEI）经济政策研究主任 Michael Strain 近日撰文《通胀是否会让美国经济陷入衰退》（Will US Inflation Lead to Recession?）称，部分指标显示，美国经济复苏依然处于正轨，但也有迹象表明，消费已现颓势，美国家庭与企业悲观情绪正在不断增长。鉴于经济走弱，美联储将不得不做出比 2021年强势复苏时更灵活的反应。
作者认为，美国消费者物价迅速攀升掩盖了经济下滑的部分迹象：2021 年 10月-2022 年 3 月，虽然名义个人消费支出增长了 3.4%，但经通胀调整后的数字基本与以前持平；经通胀调整后的零售收入表现甚至更不尽人意。根据 CNBC 的一项调查，美国人在外出用餐、自驾、订阅等方面的支出显著下降，且受访者表示如果通胀居高不下，会进一步考虑取消度假甚至重新思考财务安排。密歇根大学发布的消费者情绪指数降至十年来的最低点，甚至低于 2020 年疫情暴发之初。
企业方面，费城联储近期调查显示，制造业企业对未来经济活动的预期达到2008 年 12 月以来的最低点，超过 8🌟5%的企业表示所需♔的生产原料价格在上涨。
全美独立企业联盟 4 月的调研显示，只有 4%的企业认为未来三个月适宜扩张。尽管有不少指标显示美国经济复苏依然处于正轨，鉴于上述趋势，美联储应尊重数据，采取务实行动。美联储主席鲍威尔表示计划迅速加息直至货币政策不再进一步刺激需求，而美联储更加鹰派的成员，如🥂圣路易斯联储主席 JamesBullard，甚至主张采取更大幅度的动作，如今年底将联邦政策利率抬升至 3.25-3.🌃5%。
文章认为，美联储最终或许不得不采取这样的加息路径，但考虑到名义工资增长的放缓꧂等一🎃系列信号，美联储还是应谨慎行事，不要轻率地让鹰派言论主导市场预期，把自己锁死在某一特定政策路线上。
与此同时，作者指出，俄乌冲突、中国经济增长放缓等外部因素或有利于帮助美国经济降温，从而减轻美联储的负担；美国的长期通ꦍ胀前景也较为🅰稳定，这意味着美联储至少不会像上世纪七八十年代那次一样需要从头重塑长期通胀预期。
? While some economic indicators s🌄uggest that the recovery remains on track, others show that consumers may be stalling out, and that households and businesses are becoming increasingly pessimistic. The US Federal Reserve will have to respond more nimbly to economic softening than it did to strengthening in 2021.
? That path may ultimately be necessary. But given the flashing yellow lights… the Fed should be careful not to lock itself into a particular course of action by imprudently conditioning marke🧜t expectations with hawkish rhetoric.
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