近日，国内最大建筑陶瓷制造商和销售商之一马可波罗控股股份有限🌺公司（简称“马可波罗”）递交招股书，拟在深交所主板上市。

最近三年，恒大贡献马可波罗22.08亿营收

招股书显示，马可波罗是国内最大建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美 L&D 陶♒瓷”两大自有品牌。2019-2021年，马可波罗营收分别为81.3亿元、85.91亿元和93.65亿元，净利润分别为16.28亿元、15.74亿元和16.53亿元。

与房地产行业的深度绑定，贡献了马可波罗相当规𒁃模营收。2019-2021年，马可波罗前五大客户包括恒大、保利、中海、万科等头部房✨企，尤以恒大销售占比为高。这三年里，恒大为马可波罗贡献了22.08亿元销售收入，2020年是第一大客户，2019、2021年是第二大客户。

房地产下行给下游产业带来一系列负面影响。比较典型的如，老板电器因“踩雷”恒大，2021年ꦿ业绩增收不增利。马可波罗亦面临类似风险。众所周知，前两年恒大等房企高歌猛进中现金支付不多，而是大量使用商票，这带来了马可波罗应收款项高企。

马可波罗表示，꧋2019-2021年部分房地产客户出现信用违约或逾期情形，一定程度影响了公司现金流与经营业绩。若未来宏观环境出现波动或下游客户信用偿付能力或意愿发生变化，可能会 引发潜在的应收款项回款风险、商业票据承兑受到影响，降低公司资产运营效率。

实控人持股超40%，还掌控另一上市公司

在家居建材行业，本土企业冠“洋名”不胜枚举，如：蒙娜丽﷽莎、诺贝尔、索菲亚、拿破仑、奈德利尔等等。虽然和700年前意大利著名旅行家同名，但是马可波罗并非外来品牌。

据马可波罗招股书自述，公司以“为中国陶瓷打造出第一个世界知ಞ名ﷺ品牌”为使命，总部在广东东莞，前身是2008年成立的马可波罗有限公司，2021年7月整体变更为股份公司。

目前，马可波罗共有11位股东。其中，美盈实业持有马可波罗64.36%股份，是控股股东。黄建平直接及间接持有♛马可波罗4💖2.12%股份，是实际控制人。

此外，马可波罗个人股东谢悦增、邓建华是黄建平的一致行动人。黄建平还通过美盈实业控制嘉兴天唯、嘉兴易唯、嘉兴盈美、嘉兴♈智美、嘉兴慧美等，并间接控制唯美控股，这些都是马可波罗的机构股东。

黄建平是陶瓷行业知名商人，早年大学毕业后分配到佛山国营工业陶瓷厂，后辞职来到东莞市建筑装饰材料厂。1992年，东莞市𒊎建筑装饰材料厂从国有变成民营的唯美陶𒉰瓷。而“马可波罗”品牌1996年诞生，即是唯美陶瓷旗下品牌。除了在建筑陶瓷行业较早建立自有品牌并发展壮大，去年，黄建平还入主了潮州陶瓷上市公司四通股份。

家居建材企业，掀起上市热潮

马可波罗🐭冲A背后，家居建材企业正掀起一股排队上市热潮。仅在今年，谋求上市的就有主做木地板的书香门地、主做定制衣柜的科凡家居，还有曾终止IPO的CBD家居卷土重来。

这场资本化浪▨潮里，有人进场，也有人止步。截至5月底，今年已有森鹰窗业、联翔股份、慕思股份、天振科技、瑞德智能等成功上市。三问家居、泛亚卫浴、鼎丰🍷股份则终止IPO。

对于这股上市潮，华泰证券一位分析师称，有些家居建材的细分龙头已走到资本收获期，因战略扩张面临现实融资诉求；受益资本市场改革，也为更多企业ܫ上市带来想象空间。

不过，上游房地👍产行情或是更现实影响。一位投行人士称，不少上市家居建材企业对涉房项目进๊行了减值计提并影响业绩；而未上市企业，面对资金压力也期望上市“补血”。

万联证券西安营业部投顾屈放认为，在新材料广泛应用、节能减排机会下，家居建材企业IPO的前景不错，而且随着国内房地产进入存🐷量房市场，加上房屋装潢升级，对家居建材需求将持续存在。但此类企业需重点关注内控管理：一是相关资质；二是财务数据是否透明；三是避免挂靠经营、劳务纠纷等，否则将不利于在资本市场立足。

华商报记者 李程

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