21日，十几家稿件内容高度同质的媒体，不约而同地发布了苏宁易购600家店入驻美团的消息，据悉后期将有1000家易购❀店入驻美团。有不少股民，尤🍨其是投资额度较低的炒股者，对此大肆炒作，甚至将此作为苏宁易购的一根救命稻草。

入驻意味什么

我们认为相关消息被过度解读了，背后不乏公关公司的影子。苏宁🌜易购入驻美团，是很平常的事，美团作为平台，邀请商家入驻是内在要求，本身说明不了任何问题，中心的协同律所就多次接到美团的邀请电话，说加入美团给律所介绍案源，云云，但遭到相关律所的拒绝。除了餐饮外卖，在其他领域美团还没有建立什么口碑，入驻也没有什么门槛，更算不得什么利好。

所以尽管苏宁易购拖欠中小微企业数𒁏百亿款项存在“四个违反”，只𒈔要愿意入驻，美团没有不欢迎的道理，但这说明什么呢？说明苏宁易购作为购物商城的独立价值正在进一步空心化。

债权人的心里很冷静

对债权人来说，苏宁易购何时能够还款才是最重要的事，而苏宁易购入驻美团丝毫看不到清偿能力的提高，只是✱苏宁易购把自己做不好的事交给更擅𒈔长的人做了而已，相关的服务费让美团赚了，苏宁易购并没有创造增量价值。

况且，双方业务是否真的能够融合到一起，这是不是又一次苏宁牵手恒大、苏宁拥抱阿里的表演？还有待观察。只是刚刚签约就大肆宣扬，也太沉不住气了，✱所以业内有人质疑这又是一场“抱大腿”的作秀而已，不会有什么实质的改变。

什么是改变？

苏宁易购要想在商业模式上自洽，必须建立独立的价值创造体系，苏宁易购也曾经作过多方努力，苏宁金融、苏宁置业、苏宁🅰物流…最后都失败了。现在看苏宁易购之所以两年半亏损，根本原因在于商业模式不能自洽，所以有些人把苏宁易购债务♔暴雷归咎于恒大连累，是没有看到问题实质，恒大拖累充其量是个导火索而已。

从债权人的角度看待苏宁易购入驻美团，关注的不是问题的表象，而是问题的核心，这种入驻是否增强苏宁易购自身的造血能力？是增强还是削弱🎃苏宁易购自身独立价值？从而是增强还是削弱苏෴宁易购债务清偿能力？

如果不能提高造血能力，如果没有创造价值？那么1387亿的债务总额，短期负债1100亿元，违约债务（金融+应付）本金496亿元，这个实实在在的坑，拿什么填？

如果不能创造价值，入驻再多平台有什么用？如果还不起债务，最终不还是破产清算吗？（中城院要案中心）

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