疫情对国内服装꧃行业的影响不必多说，有的品牌已黯然退场、有的品牌在边缘苟且残存、有的品牌直接躺平沦为配角。

面对大环境的冲击，品牌们真只能听天由命坐等机会？通过服装行业中报总结，来聊聊目前服装行业的近况以📖及机会。

用一句话来总结上表：营收增速不明显，存货周转压加剧。2022H1纺织服装存货合计599.8亿、同比增加8.51%；而上市公司半年实现营收1975亿、同比增长1.78%；归母净利126.5亿、同比下滑19%。

尽管半年营收为正向增长，也抵挡不住净利率的急速下滑和存货周转的压力。

横观细分赛道，运动、女装、男装、休闲、鞋履以及上游纺织业当下状况如何，值得探讨一番。

一、户外运动

近两年来户外运动细分赛道一直处于良好态势，疫情推动了人们户外运动的积极性与参与度、本土运动品牌随着文化自信备受大众认可、品牌加码科技创新提高产品竞争力等等因素，推动户外运动赛道的迅猛发展。

2022H 安踏、李宁、特步三大品牌营收增速分别为15.7%、22%、37.4%，尽管与去年全盘高基数相比有所回落，但安踏加码DTC模式、李宁将重心转移私域建设、特步产品创新与零售渠道升级，国产三大运动品牌共同打出一套“组合拳”，主动应对疫情下服装行业的不景气。

存货周期方面，20🔥22上半年存货同比上涨30.8%，存货周转天数为80天、同比上升7天.安踏存货周转天数为144天、上升29天，特步存货周转天数为104天、上升27天、李宁存货周转天数为54天、上升1天，三者中李宁表现较𒀰好。

总结：虽存货周期均有上涨，但户外运动行业仍处于良好增速状态。

二、高端女装

与户外运动形成两极分化的便是高端女装，就高端女装上市公司而言，-10.32％的营收与55.33％净利增速让高端女装提前半年进入了寒冬。

拥有众多子品牌的地素时尚，上半年受到上海管控的影响，占比43％的华东市场无法正常营业，导致半年业绩下滑；地素时尚也在积极寻找突破，线上D音渠道GMW同比增长120%。

赢家时尚净利增速下滑较小为-6.81％，得益于毛利率的提升以及库存成本减少；

歌力思得益于线上渠道的64％的营收增速，占总营收的15％，加上歌力思在私域社群营销的成功，促成二次转化，是高端女装为数不多的正增长（6.49％）的品牌。

总结：经济不景气，大众减少高价位支出，品牌正寻求线上渠道拓展。

三、休闲服装

品牌运营不周、缺乏产品创新、同质化严重、目标群体消费力下降与粘性不足等等因素，造成上半年休闲服装沦为“重灾区”。

前有拉塞贝尔破产，后有美邦服饰暴雷，休闲服装如何摆脱增长困境，是目前休闲ꦿ服装赛道首当其冲要解决的难题。

就2022上半年休闲服饰上市公司而言，收入增速和净利增速分别为-21.74%、-203.04%，不进反退。

搜于特（潮流前线）半年营收下降幅🦂度高达-61.71%，地区管控的影响加上客户和供应商的流失，净利率也锐减-62.36%。

拥有本土童装巨头balabala的森马半年成绩也不容乐观，半年归属净利从去年同比的6.13亿骤减至今年的2500万，可以推测到今年森马集团全年成绩不如去年。

森马解释到由于零售渠道变迁和全球化品牌竞争加剧、本土服装市场消费升级和人口政 策的影响，带来一定程度的营收影响。

在过去相当长的一段时间里，本土品牌难以撼动海外品牌市场地位以及消费者心中的影响力，随着文化ꦜ自信的逐步增强，Z世代年轻人对本土品牌的偏好和消费观念转变，慢🍒慢推动着本土品牌的觉醒与崛起。

总结：休闲服装目标人群消费力下降，让原本缺乏核心竞争力的休闲服饰雪上加霜。

四、男装

相比于休闲服装，男装虽有回落但受到的影响较小。各品牌在今年加码了线上业务，总体均有不错的表现。

得益于线上和直营渠道的收入的增长，红豆股份在收入增速最快达8.55%。

比音勒芬通过夯实私域会员运营，线上收入增速高达47.8%在一众品牌中脱颖而出，在营收、利润、净利率等多方面均为正向增长，也是一众品牌打造私域增量的典范。

在毛利率方面，七匹狼因受到子品牌Karl Lagerfeld线下门店集中于本土东部疫情多发区的影响，直接导致品牌营收的下降。

总结：男装总体毛利率居于高位，营收增速略微减缓，存货周转期长仍为重担。

五、鞋履

近几年休闲鞋类盈利能力的下降一直困扰着各品牌，存货周转天数增加、回款天数增加、经营净利润下降是目前鞋类的现状。

上半年鞋类上市公司的毛利率和净利率分别为ꦕ38.41%和0.05%同比提高-2.56和-5.88P♏CT，盈利能力受限。

与休闲服装相类似，同质化严重与多品牌的市场竞争格局，让鞋类业务停滞不前。

拥有自主设计能力的中胤时尚实现了营收和利润的正向增长，加上新增的鞋履生产制造业务，给公司带来新的收入增长。

而天创时尚收入下滑最大，线上和线下收入均呈下降，从天创时尚的半年报告中得知：

①公司品牌原有的设计可能存在不符合市场的需求；

②国内鞋履品牌竞争激烈，除了同行竞争外，还有面对新式网红品牌、淘品牌等冲击；

③新式营销渠道未能达到预期，分散的营销方式未能对品牌产生实质收入增加，都是业绩下滑潜在因素。

总结：原创设计核心竞争力是企业应对客观风险的有效方法之一，是品牌竞争的“核心武 器”。

六、纺织行业

作为服装产业链上游，鲁泰、伟星股份、盛泰集团等制造公司业绩超出预期，主要原因有二，汇率下降有利于出口订单业务，产能的提升可接订单增多，自去年四季度生产订单的有序恢复，纺织行业均有小规模的增长。

其中毛利率和净利率提升最快的是如意集团，主要原因在于占比较大的服装业毛利提升以及集团数字化转型控费效果显著提高业务能力的同时降低企业成本。

从行业运营能力看，纺织行业上市公司近半年的现金流/净利为95.6%，同比上升11.6PCT较为良好。

总结：纺织行业总体趋于稳定，企业工厂的数字🐷化转型，不仅能带来产量的提升𝓀同时能够降低企业生产成本，实现降本增效的效果。

写到最后

今年上半年服装行业被乌云所掩盖，有的企业已奄奄一息，有的在积极寻求突破口。

不难发现，对于服装零售业来说，在公域增量到达一定瓶颈时，企业纷纷转战私域存量市场，输出契合消费者的产品与服务，从单纯的买卖关系转变到更加坚实的信任关系，形成良好的口碑传播。

在服装供应链以及工厂端，数字化转型提高生产链接效率，优化生产制造成本与现金流运转，最终实现降本增效。而在构建服装全链路产业互联网方面，丽晶有着独特的见解，欢迎相互交流。

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